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回购的本质

时间:2018-10-31 09:18来源:www.cnpeizi.com 作者:希恩配资网 点击:
最近A股掀起了发布回购的浪潮,那么回购到底对市场产生多大的利好,以及回购的本质是什么?如果不高清回购的本质,喧嚣之后仍然会一地鸡毛,甚至会因为这一公告而让不明就里的投资者成为接盘侠。 回购本质上就是上市公司对自身公司的看好,通俗的对比上市公
  最近A股掀起了发布回购的浪潮,那么回购到底对市场产生多大的利好,以及回购的本质是什么?如果不高清回购的本质,喧嚣之后仍然会一地鸡毛,甚至会因为这一公告而让不明就里的投资者成为接盘侠。
  回购本质上就是上市公司对自身公司的看好,通俗的对比上市公司增持没有太大差别,而为什么回购在当下被强烈关注,一是很多公司的股价在不断走低,二是全球的标杆苹果公司在过去的十年一直在不断回购自己的股票,市场把苹果股价近十年的上涨归结为回购的原因,当然不可否认,苹果的公司对自身股份的回购的确推动了股价的上涨,但还有两个前提不要忘记,其一是苹果拥有强大的盈利能力,其二是拥有足够的现金储备,那么不难看出,回购背后的本质就是企业具有强大的盈利能力和足够的现金,脱离了这两点就是嘴炮。
  无论是回购还是股份增持,其中最为重要的就是公司要有现金,在没有现金储备的前提下谈回购只不过是画饼充饥而已,那么我们再看看目前的A股上市公司的现状,从整体的上市公司财报可以看到,除了茅台拥有大量现金流之外,其他的上市公司仍然在不断再融资,而很遗憾的是,贵州茅台今天早间的公告是,目前公司没有回购计划,而中国平安虽然抛出不超过10%的股份回购,市场解读为对应1000亿的回购,真是如此吗?中国平安真有这么多现金来回购吗?恐怕谁都心知肚明,农行和工行今年就再融了千亿,这足以说明,虽然他们财报显示具有盈利能力,但没有足够的现金储备,更不用说其他的公司了。
  从另一个数据也能看到,目前A股基本上达到无股不押的情况,也就是说绝大多数上市公司都进行了质押,既然是质押,就已经表明缺钱,既然是缺钱,有能那什么来进行回购,在过去很多股东增持之后再去质押的现象来看,这种前脚增持,后脚质押的行为,理论上是在借钱买自己的股票,如果股价再往下走,会让市场继续恶化。
  因此无论是回购还是增持,首先要解决的是上市公司自身的盈利能力,二是要解决大股东将上市公司作为提款机的法律和道德上的风险,如果不解决大股东质押资金的去向,以及上市公司资金的用途,没有对大股东的严刑重罚,无论是现在的回购还是过去的增持公告,都将是一纸空文,万科的百亿增持就是鲜明的例子,否则也不会导致宝能的登堂入室!
  A股急需改变的顶格处罚60万,没有对上市公司违法违规的强力处罚措施,没有对大股东的违法违规行为进行严刑重罚,就很难形成价值投资的环境,因为价值投资的本质是要有价值投资的标的,如果连有价值的公司都没有,你让投资者又如何去价值投资,当大股东都将自己的股份全部质押了,当原始股东都清仓减持了,这样的公司又何来价值,治病要治根,表层的治愈不可能掩盖掉皮下的溃烂,所以对当下的回购热点以一种题材来对待即可,不要想得太多,毕竟发布公告的大爷们还没有投入真金白银呢。
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